증투1과목 ④ 기업가치·주식가치 평가

1. 주당지표
    EPS = Earnings Per Share = 주당이익
    BPS = Book Value Per Share = 주당장부가치
    필요하면 DPS도 연결

2. 시장가치비율
    PER = 주가 / EPS
    PBR = 주가 / BPS
    PCR = 주가 / 주당현금흐름
    교재상 저평가·고평가 판단의 기본 방향 비교 

3. 배당 관련 지표
    배당수익률
    배당률
    배당성향
    셋의 분모가 각각 다르다는 점 

4. 배당할인모형(DDM)
    미래 배당을 현재가치로 할인한다는 기본 생각
    제로성장모형
    항상성장모형(Gordon 모형)
    고속성장배당모형 

5. 고든모형 핵심 공식
    \(P_0 = D_1/(k-g)\)
    배당 D ↑ → 주가 ↑
    요구수익률 k ↑ → 주가 ↓
    성장률 g ↑ → 주가 ↑
    단, k > g 

6. 성장률 g의 구조
    성장률 = 사내유보율 × ROE
    사내유보율 = 1 - 배당성향
    배당성향과 성장률 관계 

7. 이익평가모형
    미래 주당이익을 할인해 주식가치를 평가하는 접근
    제로성장 이익평가모형 정도까지  

8. 기타 가치평가 지표
    EV / EBITDA
    Tobin’s q